□中信证券投资顾问 王宇
5月19日央行金融研究所领导对外宣称，在人民币国际化条件下，中国央行最终要放弃汇率目标；一旦放弃该目标，央行就可以明确推进货币政策框架转型，坚定地追求货币政策独立性和资本账户开放。这则消息无疑是今年前五个月最重要的财经消息之一！
经济学上有一个理论，叫做不可能三角，即一个国家不可能同时实现资本流动自由，货币政策的独立性和汇率的稳定性。也就是说，一个国家只能拥有其中两项，而不能同时拥有三项。如果一个国家想允许资本流动，又要求拥有独立的货币政策，那么就难以保持汇率稳定。如果要求汇率稳定和资本流动，就必须放弃独立的货币政策。中央银行最终要放弃汇率目标，也就是汇率的稳定性。那么，根据不可能三角的理论，我们最终会寻求货币政策的独立性，资本的自由流动性。
中国人民银行副行长刘国强5月23日就人民币汇率问题答记者问时表示，今年以来，人民币汇率有升有贬，双向浮动，在合理均衡水平上保持了基本稳定。目前，我国外汇市场自主平衡，人民币汇率由市场决定，汇率预期平稳。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。
刘国强还表示，人民银行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。人民银行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
除了央行重磅发声之外，5月21日召开的国务院金融稳定发展委员会（以下简称金融委）第五十一次会议也提及人民币汇率。会议要求，进一步推动利率汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。近日，人民币对美元汇率持续走强，有专家建议，以人民币适度升值可抵御输入性通胀效应。在这一背景下，业内人士表示，金融部门就人民币汇率密集发声，释放了强烈的引导市场预期的信号。
对于国内A股而言，未来外资加大对华金融市场投资变得更加便捷，是真正利好大A长期发展的。因为，资本流动性大幅放宽与否，一直是外资不敢全面重仓中国股权市场的“心结”。可如果中国这块做得越来越好，那就完全不同了。也因此，我们可以预估，未来中国全力发展直接融资的股市，从股市中创造更多的财产性增长，是大势所趋的事情。