医药仍具有性价比关注二线创新龙头

20191130期来自:厦门晚报

国家医疗保障局28日在京召开新闻发布会表示,70个新药被纳入国家医保药品目录,价格平均下降了60.7%。其中,8个近年来上市的国产重大创新药品在列。我们认为,从产业趋势、催化剂等角度考虑,当前应当重点配置创新属性凸显的细分龙头。

考虑估值,二线创新龙头更具吸引力。从资金流入、行业基本面比较优势来看,医药仍然具有性价比。首先,参考外资持续流入中盘股;其次,前三季度行业整体实现10%利润增长,且这是在降税影响不大的情况下实现的,充分表明基本面的韧性;再次,二线器械创新龙头、细分药品领域龙头估值仍然不高。考虑到行业分化大格局不变,但一线龙头估值处于高位,二线创新龙头更具吸引力。

近期关注政策:国家医保品种谈判、创新药政变化、国企改革等事件。医改进入深水区,在供给侧、支付端改革后医疗服务同样也预期将于近期重新制定合理的考核与分配机制,预期将加强分级诊疗并配合DRGs(疾病诊断相关分类)等模式;职工医保个人账户改革,也在医改年底前工作任务范围内。

风险提示:药品、器械、耗材降价幅度超预期;医保及重点监控用量限制超预期;研发失败或慢于预期。

市场有风险投资须谨慎

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