债市资金面难松横盘震荡成大概率事件

20170218期来自:三湘都市报

本周,银行间债券市场在短期资金面宽松和长期谨慎情绪升温的纠结心态中,走出一波横盘震荡的格局。

“受央行抬升政策操作利率的影响,春节后10年期国债、国开债收益率一度向上大幅飙涨,这对以商业银行为主的配置资金来讲具有一定的吸引力,因此自上周以来,利率债收益率出现了小幅回落,暂现止跌企稳势头。”一位商行交易员告诉记者。

在业内人士看来,虽然本周央行通过逆回购及MLF的加量续作,适时对冲且平抑了因天量流动性到期引发的资金面波动,但这不能成为当前看多后市的理由。

受访的券商研究员普遍认为,只要管理层对金融去杠杆的立场未发生转变,那么市场流动性回归紧平衡状态仍是大概率事件。在短期资金面宽松和长期流动性预期持续从紧的纠结中,债市料难脱离横盘震荡的格局。

记者通过观察也发现,当前“周期性”规律、通胀预期、去杠杆、汇率贬值压力以及海外货币政策转向等因素,都成为国内货币政策可能保持“惯性”调整的重要依据。综上考量,建议投资者做好负债管理,控制资产组合久期。

■据新华社

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