“规模王”变身“利润王”恒大半年净利超210亿

7月25日,恒大发布的正面盈利预告,今年上半年盈利同比增至三倍左右,利润总额约214亿。此外,凭借着一增一减的“组合拳”,恒大上半年也将负债率降低了一半左右

2017-55期期来自:江苏商报

上半年净利增至214亿

本报记者周韬报道

今年年初,一直在规模增长道路上狂奔的恒大,突然宣称要向“规模+效益”转型,表示在保持规模稳步增长的同时,重点注重增长质量、增加效益,引发业界一阵议论。

7月25日,恒大发布的正面盈利预告,今年上半年盈利同比增至三倍左右。资料显示,恒大去年上半年净利润为71.27亿元,据此估算其利润总额约214亿,很有可能创上市房企有史以来半年最高纪录。此外,恒大已完成了全部永续债的赎回工作,股东当期应分配利润也因此会有明显提高。受此影响,7月26日,恒大股价大涨18.08%,次日继续冲高,最高达24.1港元,再创历史新高。

半年多时间,恒大是如何完成这样一份华丽的成绩单的?

7月25日,恒大发布正面盈利预告,预期今年上半年净利润增至去年3倍左右,股东应分配利润也将同比大幅上升。

资料显示,恒大去年上半年净利润为71.27亿元,换言之2017年上半年净利润将增至214亿元左右。恒大上半年盈利大增并非偶然,这与恒大战略重心调整密切相关。在去年规模登顶后,许家印提出“规模适度增长,重点注重增长质量,增加效益”的战略,公司步入利润高增长周期。”对此,有业内人士指出,许家印在年初讲话曾提出“规模适度增长,重点注重增长质量,增加效益”的战略,并表示净利润率将以每年2%~3%的增速提升,今年将达到9%~10%。

对于未来的业绩,恒大也颇具信心。此前,恒大表示2017~2019年度预期的销售额分别约为4500亿元、5000亿元、5500亿元,营业额分别约为2800亿元、3480亿元、3800亿元,净利润分别约为243亿元、308亿元、337亿元,并承诺未来三年的净利润总额不低于888亿元。

从7月25日恒大发布的正面盈利预告看,今年上半年恒大的净利润约214亿元,与恒大此前预期的2017年243亿元的目标已十分接近。这也意味着恒大用半年时间几乎完成了全年目标,按照该速度计算,2019年完成888亿元的净利润难度不大。

多项措施推动利润大增

业内人士分析,恒大销售额的快速增长是带动利润的引擎之一。有数据显示,恒大6月实现销售面积605.4万平方米,同比增长44%,环比增长63%;1~6月销售2475.1万平方米,行业第一,同比增长49%。2017年1~6月,恒大累计实现销售额达2440.9亿元,同比增长72%,完成4500亿元年度目标的54%。

据了解,恒大在全国240多个城市布局了700多个项目,一二线项目占比超七成。市场定位准确的产品线、大规模快速开发能力、全部精装交楼及无理由退房等优势,使得恒大的产品深得消费者信赖。

同时,产品附加值的不断提升也拉动了利润率的上升。恒大近两年大力打造环节精品,比如项目的施工单位必须为全国前十强,所用材料均为国内外知名品牌,园林环境均按豪宅标准设计,并通过配套先行、升级物业服务、完善售后等措施,不断提升产品附加值。

此外,“开源节流”更是恒大的强项,采用统一规划、统一招标、统一配送的标准化运营模式,并大力降低了营销、管理、财务三大费用。据了解,恒大2016年营销及管理费用率较2015年大幅降低2.5个百分点,预计今年将进一步下降;并且今年通过发行利率最低6.25%的美元债,用低息换高息进一步降低财务成本。加上其坚持多年的标准化运营模式,“恒大成本控制能力业内首屈一指”,有业内人士表示。

“一升一降”战略初见成效

在净利润大幅上涨的同时,恒大通过做“加减法”的方式,推动另一大关键指标负债率迅速下降。摩根士丹利、美银美林、野村证券等国际大行均预测,恒大负债率有望下降一半左右。“加法”方面,恒大成功引入了700亿战略投资,投资者包括中信、中融、华信等实力雄厚的央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴。这些央企、国企、大型金融机构及战略合作伙伴的入股,显示了对恒大发展前景的认可,极大增厚了恒大的净资产。加上利润的大幅上涨,更实现净资产的大幅增厚。

此外,在“减法”方面,今年年初恒大明确提出今年将偿还70%的永续债。截止到2017年6月30日,恒大已经100%赎回了1129亿元的永续债,表明其降低杠杆的决心和企业实力。根据公告,中国恒大归属于上市公司股东的净利润预期也将取得大幅增长。

恒大盈喜公布后,国际大行纷纷发布研报。美林美银认为,恒大上半年净利润将增长到去年同期三倍,同时负债率将大幅下降,预计全年销售将超5000亿,未来拥有更好的盈利能力,给予买入评级,目标价22.5港元。中银国际则认为,市场此前严重低估了恒大2017年的收入水平,也严重低估了公司的毛利率水平,公司全部赎回永续债对利润的释放程度也未完全料到。由于公司净利润大幅增长,给予NAV38.23港元,目标价22.94港元,评级由买入上调为强烈买入。值得一提的是,半年内净利润与负债率“一升一降”,反映出恒大“增效益去杠杆”的战略调整初见成效。法国巴黎银行对此认为,这将使公司利润进一步释放,预计恒大2017~2019年的利润将继续有重大提升。

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